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金利丰证券黄德几:蒙牛销售逐步恢复正常 宜候低32港元以下吸纳

时间:20-07-09 08:49    来源:东方财富网

原标题:金利丰证券黄德几:蒙牛销售逐步恢复正常 宜候低32港元以下吸纳

面对新冠肺炎疫情影响,蒙牛乳业(02319-HK)今年2、3月的销售亦受到影响,不过集团透过电商、O2O到家等业务,以及与生鲜电商开展密切合作,以尽快降低渠道库存,加速销售恢复正常。集团在今年4月和5月的整体业务恢复良好,现有可比业务的营业收入(不包括去年处置的君乐宝和去年收购的Bellamys Australia Limited)较去年同期恢复双位数增长。另外,集团在全国的生产基地均已全面复工复产,现金流和库存恢复至健康水平,整体运营恢复情况持续改善。

集团早前发盈警,预期今年上半年度纯利按年下降45%至60%,主要由于今年第一季度,为保证员工健康安全、正常复工复产而投入额外疫情防控费用;集团为尽快降低渠道库存,而投入了额外营销费用;以及向社会捐赠款物。然而,随著内地复工复产,相信集团的不明朗因素将逐步消除,加上集团在行业具领先优势,业务前景料改善。

截至2019年12月底止年度,集团的收入790.3亿元(人民币,下同),按年增加14.6%,纯利升34.9%至41.05亿元,EBITDA升37.8%至74.05亿元。整体毛利率上升0.2个百分点,至37.6%。集团逾8成的收入来自液态奶,其中超高温消毒法(Ultra-heat treatment,简称UHT)的重点产品包括特仑苏、蒙牛纯牛奶等,具有一定知名度。

走势上,自6月底起形成上升轨,STC%K线续走高于%D线,MACD牛差距扩大,惟现价明显高于保历加通道料有较大阻力,宜候低32元(港元,下同)以下吸纳,若以大成交突破35.25元阻力,升势有望持续,不跌穿30.5元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份