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金利丰黄德几:和电香港 买入价2.6元 反弹阻力2.85元

时间:16-10-11 09:14    来源:东方财富网

和电香港下半年业绩将受惠iPhone 7 推出

本港电讯股由於收入和现金流稳定,较具防守性。预期未来流动业务收入将大致保持平稳,和电香港(00215)具有手机零售业务,将可受惠潜在手机升级,较同业有优势。不过,由於今年上半年市场缺乏备受追捧的智能手机,硬件收益由2015年上半年的71.5亿元,显着减少至2016年上半年的14.99亿元,拖累业绩表现。惟苹果公司(US:APPL)於第3季推出iPhone 7,或有利於下半年分部收益。

截至今年6月底止,集团在香港及澳门的客户人数约为310万名。今年上半年,集团综合收益按年大跌52%至53.24亿元;综合EBITDA为12.53亿元,跌14%。流动通讯业务收益为34.72亿元,按年减少62%。期内,流动通讯客户服务收益净额为19.73亿元,较2015年上半年减少6%,这主要是由於漫游收益减少19%所致。然而,集团大力减少直接漫游成本,有助於2016年上半年客户服务净毛利率维持在93%。上半年综合本地後缴净ARPU(每月每户平均消费)按年上升6%至168元。固网服务收益为20.67亿元,与2015年上半年比较上升4%。

截至今年6月底,现金结馀为13.62亿元,较去年底多3.41亿元。而负债净额对总资本净额的比率为18%,比去年底少2个百分点。走势上,9月9日升至2.85元遇阻回落,形成下降轨,先後失守各主要平均线,STC和MACD未见明显反弹讯号,宜候低2.6元吸纳,反弹阻力2.85元,不跌2.53元续持有。

(笔者:金利丰证券研究部执行董事黄德几